導(dǎo)讀：愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的愛奇第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。



　　北京時(shí)間4月27日，愛奇藝(NASDAQ:IQ)公布截至2018年3月 31日的管解寡濟(jì)南同城美女預(yù)約外圍上門外圍女（電話微信365-*2895）提供全套一條龍外圍上門外圍女第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。本季度內(nèi)，讀財(cái)?shù)囊晲燮嫠嚳偸杖霝?9億元人民幣(7.78億美元)，頻市同比增長57%。家獨(dú)運(yùn)營虧損為11億元人民幣(1.69億美元)，壟斷運(yùn)營虧損率為22%，愛奇相較去年同期的藝高運(yùn)營虧損為10億元人民幣，運(yùn)營虧損率為34%。管解寡歸屬愛奇藝的讀財(cái)?shù)囊晝籼潛p為3.96億元人民幣(6310萬美元)，低于去年同期的頻市11億元人民幣。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，家獨(dú)愛奇藝創(chuàng)始人、壟斷濟(jì)南同城美女預(yù)約外圍上門外圍女（電話微信365-*2895）提供全套一條龍外圍上門外圍女CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層等出席了隨后召開的愛奇分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問。

　　以下為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　瑞士信貸分析師：我有三個(gè)問題。首先，關(guān)于會(huì)員服務(wù)業(yè)務(wù)，管理層能否介紹一下付費(fèi)用戶市場的整體規(guī)模以及競爭格局？愛奇藝的利潤率和市場份額是否比競爭對(duì)手要高？

　　第二，管理層任務(wù)原創(chuàng)內(nèi)容的商業(yè)化潛力有多大？愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化是否比預(yù)期要好？

　　第三，關(guān)于這個(gè)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競爭格局，管理層如何看待競爭格局未來的發(fā)展趨勢，尤其是內(nèi)容成本方面的情況？

　　龔宇：關(guān)于付費(fèi)用戶和會(huì)員業(yè)務(wù)的競爭情況，現(xiàn)在主要是愛奇藝與騰訊之間的競爭。我感覺這方面比廣告業(yè)務(wù)的競爭門檻更高一些，要求更多一些，不但是頭部的內(nèi)容，也就是優(yōu)選的、好的內(nèi)容要多，而且要有合適的技術(shù)產(chǎn)品構(gòu)成的一種體系，包括流量的來源，包括用戶對(duì)自己擁有的特權(quán)，也就是用戶除內(nèi)容外，對(duì)自己享有的其他特權(quán)的感覺和滿意度等等，是由許多非常復(fù)雜的因素構(gòu)成的。

　　趨勢上看，用戶會(huì)購買一個(gè)以上不同企業(yè)的會(huì)員服務(wù)，我們看到的這種趨勢還是很明顯的。所以，未來，總的會(huì)員數(shù)可能會(huì)繼續(xù)快速增加，而且隨著每家網(wǎng)站之間原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，因?yàn)樵瓌?chuàng)內(nèi)容基本上都是獨(dú)家的，那么用戶購買多家會(huì)員服務(wù)的可能性會(huì)進(jìn)一步增加。

　　所以，對(duì)愛奇藝來講，要進(jìn)一步加大原創(chuàng)內(nèi)容的比例。

　　關(guān)于原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化能力，肯定要比采購的內(nèi)容強(qiáng)很多，對(duì)于廣告業(yè)務(wù)來講，因?yàn)楝F(xiàn)在會(huì)員數(shù)的不斷增加，貼片廣告投放送達(dá)的用戶會(huì)越來越少，但是，植入型的廣告和創(chuàng)意中間型的廣告，付費(fèi)會(huì)員也可以看到。原創(chuàng)內(nèi)容在初期策劃和制作過程中，可以把廣告主的營銷目的轉(zhuǎn)化為內(nèi)容創(chuàng)意植入進(jìn)去，所以它在廣告方面的貨幣化能力也會(huì)更強(qiáng)。

　　在播出方式上，貨幣化能力也會(huì)變強(qiáng)。舉例說，現(xiàn)在的原創(chuàng)網(wǎng)劇分成三個(gè)窗口期播放，第一個(gè)窗口期是給會(huì)員看，第二個(gè)窗口期是給免費(fèi)用戶看，第三個(gè)窗口期，再恢復(fù)到給付費(fèi)會(huì)員看。這種三個(gè)窗口期的播放方式，對(duì)于會(huì)員收入和廣告收入來說，肯定是增加的。

　　另外，原創(chuàng)內(nèi)容由于我們擁有全部的版權(quán)，我們可以以合適的方式截成短視頻，短視頻可以在信息流服務(wù)中得到體現(xiàn)，也可以增加信息流的流量和廣告庫存，增加信息流廣告的收入。

　　關(guān)于視頻行業(yè)整體格局，現(xiàn)在的市場主要由三家公司組成，我們認(rèn)為未來這個(gè)市場不是一家獨(dú)大，而是寡頭壟斷，也就是三家公司共存的情況會(huì)長期持續(xù)地存在下來。這個(gè)市場就像美國的電視市場一樣，有多家電視網(wǎng)絡(luò)，他們之間的內(nèi)容差異化很大，因?yàn)榇蟛糠謨?nèi)容是各自原創(chuàng)的，現(xiàn)在中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場的大部分內(nèi)容還是采購的，所以相同內(nèi)容的比例比較高。而且，在采購會(huì)過程中，大家會(huì)形成競價(jià)，內(nèi)容成本也比較高。

　　但是，隨著原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，用戶可以看到自己喜歡看的內(nèi)容，而且也是在各自網(wǎng)站上是獨(dú)家的。這樣各家網(wǎng)站之間都有各自的發(fā)展方向，各家網(wǎng)站之間采購內(nèi)容的競爭會(huì)緩解，這是第一點(diǎn)。其次，原創(chuàng)節(jié)目比例增加，也會(huì)緩解這種競爭，讓用戶有多個(gè)選擇。

　　第二，過去的時(shí)間，市場在高速增長，無論從流量端還是收入端，各家為了獲得大的市場份額，都會(huì)投入大量資金和大量資源去爭奪市場份額。但是，隨著網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)增長放緩，以后大家會(huì)更加注重投資效率問題，注重自己的優(yōu)勢發(fā)展問題，所以我們預(yù)計(jì)這種廣泛性的競爭趨勢會(huì)降低，這是很重要的一點(diǎn)。

　　第三點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的貨幣化模式主要是品牌廣告和會(huì)員收入，隨著市場發(fā)展逐漸成熟以及各家網(wǎng)站發(fā)展方向的逐漸明確，未來的業(yè)務(wù)重心可能會(huì)有更多的差異化，不再是現(xiàn)在三家公司幾乎是一樣的商業(yè)模式的狀態(tài)。未來，這種差異化也會(huì)將競爭激烈程度降低。

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